【財經點題】貿易戰變持久戰  中國還有甚麼招保增長？

中美貿易戰對中國經濟的衝擊不斷顯現，二季度經濟下行壓力明顯加大，國際貨幣基金組織（IMF）本周就把今年中國經濟增長預測，下調至6.2%。在中美貿易戰升級並可能演變成為持久戰的背景下，中國還有哪些招來保增長？

擴張性財政進一步發力  擴投資刺激消費

從以往中國保增長的政策工具來看，中國保增長的主要政策不外是財政、貨幣、消費、投資、放鬆樓市調控，即實施擴張性財政政策、寬鬆貨幣政策、放鬆樓市調控、匯率貶值、刺激消費。

財政政策方面，擴張性財政政策方面，今年大幅增加地方政府發行債券的規模，為地方基建投資提供配套資金，與此同時，並加大減稅降費力度，以降低經營成本，激活實體經濟和刺激消費。

在中美貿易戰升級並演變成持久戰的背景下，下半年保增長主要還得靠擴張性財政政策，即繼續加大基建投資、減稅降費。

美國或減息   中國寬鬆貨幣政策空間擴大    

金融貨幣方面，寬鬆貨幣政策將會繼續，尤其是美國下半年可能減息，為中國可能進一步下調存款準備金率（降準）、甚至減息，提供政策空間。

匯率方面，人民幣兌美元匯率貶值，成為了2018年中國應對中美貿易戰的重要手段，人民幣匯率去年先升後貶，從全年的高位，最多曾貶值一成，年底貶值幅度收窄，但全年仍貶值超過5%。

因此，若6月底G20（二十國集團）峰會無法推進中美貿易談判，人民幣兌美元匯率可能繼續貶值，甚至可能跌破7算。

若G20峰會無法推進貿談  人幣破7概率增

樓市方面，在「因城施策」的一城一策下，今年以來，不少城市已適度放鬆樓市調控政策，部分城市放寬限購政策。盡管中央政府不希望刺激樓市泡沬，但是，若經濟下行速度過快，但從2003年沙士危機、到2008年金融海嘯的經驗攪，放鬆樓市調控可能是保增長的最快見效的手段之一。

至於刺激消費，國家發改委近期已發布了刺激汽車、智能家電、消費電子產品、農村消費等政策。近日，廣東出台《廣東省完善促進消費體制機制實施方案》，其中提出，促進汽車消費優化升級，逐步放寬廣州、深圳市汽車搖號和競拍指標，擴大准購規模，其他地市不得再出台汽車限購規定。

刺激消費保增長  或放鬆樓市調控政策  

值得注意的是，財政部近期下調製造業增值稅稅率、社保降費，這都有利於刺激或穩定消費，,有助於保增長和穩就業。

中美緊張關係不斷升級，目前已從貿易戰，演變成貿易、科技、軍事等各個方面，並可能蔓延至金融戰，下半年中國保增長政策力度需要加碼發力。